+38 (094) 710-48-98
+375 (17) 256-12-67
Перезвоните мне
Ежедневно c 9:00 до 23:00

Банки и кредит в криптовалютной экономике. Часть 2.

 24.11.2017

Денежные суррогаты в криптоэкономике

Биржи кредитных инструментов играют важную роль в национальных финансовых системах, но им не место в системе биткоина, так как в ней нет финансовых посредников, а значит и необходимости в отношениях доверия и в услугах подтверждения расчётов. Возникнет ли в таких условиях рынок криптовалютных деривативов? Время покажет, но можно с уверенностью сказать, что протокол не позволит создавать ради этого новые деньги. Между деньгами и денежными суррогатами будут установлены конкретные границы, на чёткость которых никак не повлияют отсталые технологии документации.

 

В то же время, как отменил Ник Сабо, из-за проблемы масштабирования крупных блокчейнов для мелких транзакций, скорее всего, придётся использовать оффчейн-платформы. Мелкие транзакции не лишены риска контрагента, но не образуют задолженности. Их сети скорее напоминают расчёты по дебетовым картам. Основные блокчейны будут использоваться для итоговых (крупных) расчётов, а сети вроде Lightning Network (для совершения мелких транзакций) превратятся в кредитные инструменты, основанные на доверии — по выбору, а не из необходимости.

 

Ранние участники биткоин-сообщества уже предсказали такой сценарий. Хэл Финни, первый, кто получил биткоины от Сатоши, поделился своими мыслями о будущем банков и кредита в 2010 г. По его мнению, банки могут помочь масштабированию биткоина.

 

«Биткоин-банки, выпускающие собственную цифровую валюту, конвертируемую в биткоины, могут быть весьма полезны. Биткоин невозможно масштабировать настолько, чтобы каждая операция транслировалась каждому участнику сети и записывалась в блокчейн. У платёжной системы должен быть второй уровень, более быстрый и эффективный. К тому же, для средних и крупных платежей время обработки было бы неоправданно долгим.

 

Биткоин-банки помогут решить эти проблемы. Они могли бы работать по тому же принципу, что банки до национализации валюты. Разные банки могут следовать разным стратегиям, более агрессивным или более консервативным. Некоторые могут придерживаться политики частичного резервирования, активы других могут быть полностью подкреплены биткоинами. Банки могут устанавливать различные комиссии. Курс валюты одного банка может быть ниже курса валюты другого.

 

Джордж Селгин подробно описал теорию свободного банкинга и считает, что такая система была бы стабильной, устойчивой к инфляции и саморегулируемой.

 

Думаю, биткоин ждёт именно такая судьба. Он станет мощной резервной валютой для банков, которые будут выпускать собственные цифровые деньги. Большинство операций в биткоинах будет проводиться в рамках нетто-расчётов между банками. Биткоин будет так же редко использоваться для операций между частными лицами, как для покупок в наше время».

 

Кроме того, огромная индустрия кредитных транзакций опирается на громоздкую систему предотвращения мошенничества и кражи персональных данных. В ней не будет необходимости, так как идентификация будет проводиться на основе криптографических, а не личных данных.

Кредитные рынки

Несмотря на вышесказанное, кредитные рынки могут играть определённую роль в криптовалютной экономике. Они будут зарождаться так же, как во времена повсеместного оборота звонкой монеты, когда люди носили металлические деньги с собой и хранили их дома. Те, у кого есть лишние запасы, смогут одолжить их другим за некоторую плату. Чтобы снизить риск банкротства и обезопасить свои вложения, нужно будет потребовать залог в той или иной форме. Также придётся установить отношения доверия, как и на любом другом кредитном рынке.

 

Разница, не заметная на первый взгляд, на самом деле фундаментальна. Передача цифровой валюты взаймы, как и передача материальной собственности, предполагает отказ от владения ей. Последующий обмен происходит в полном соответствии с положениями контракта. Это похоже на займ наличных: если вы одолжите другу 20 долларов, вы не сможете отобрать их силой. Как кредитор вы рассчитываете на исполнение обязательств по контракту и принимаете на себя некоторый риск.

 

Подобные рынки уже разработаны. Такие компании, как Bitbond и BTCPOP, предоставляют услуги как кредиторам, так и заёмщикам, защищая интересы обеих сторон. Пока к отдельным поставщикам этих услуг следует относиться с осторожностью — в стремительно развивающемся секторе немало сомнительных схем и мошенничества («Одолжи мне биткойны, и я обязательно их верну — обещаю!»).

 

Гораздо больше надежд подают криптовалютные биржи, где есть функционал маржинальных займов, предоставляемых в обмен на уплату комиссии. Криптовалюта не переходит во владение заёмщику — он получает средства взаймы от биржи по поручению другого пользователя, который хочет получать регулярный доход. Пример — кредитный сервис от Poloniex. Проблема таких рынков заключается в том, что при текущих ставках просто держать позиции в криптовалюте выгоднее, чем предоставлять эту криптовалюту взаймы. Но ситуация может измениться.

 

Не исключено, что с развитием рынка процентная ставка по кредитам в криптовалюте превысит доходность национальных валют. Без государственных финансовых организаций и без центрального банка, который может печатать неограниченные суммы денег, риск банкротства возрастёт. С другой стороны, снизится риск безответственных займов и секьюритизации плохо документированных долговых обязательств, из-за которой возник пузырь на рынке недвижимости.

 

В век центральных банков процентные ставки стремились вниз, а условия предоставления кредита менялись в пользу долгосрочных обязательств, низкого залога и невразумительной системы прав владения. Для кредитных рынков в криптовалютной экономике будут характерны противоположные тенденции: короткие сроки, высокие требования по залогу, чёткие и неоспоримые права владения и соблюдение обязательств, встроенных в кредитный протокол.

Будущее твёрдой валюты

Кристин Лагард права: появление криптовалюты подрывает статус-кво. Валютный обмен будет всё больше напоминать обмен наличными, а в сложных платёжных системах мы будем применять столь же сложные финансовые инструменты.

 

Может показаться, что криптовалютная экономика не уступает в жадности традиционным нестабильным, чрезмерно централизованным и зависимым от кредита системам. Однако новая экономика окажется стабильнее и надёжнее с финансовой точки зрения, освободится от посредников и будет радикально децентрализована и демократизирована, ведь в ней сможет участвовать кто угодно, вне зависимости от богатства и доступа к финансовым организациям.

 

Мы только начинаем осознавать глубину перемен, которые несёт в себе рост ценности денег со временем. Курсы криптовалют растут уже девять лет, и то же самое происходило с долларом в конце 19 века. Те, кто не тратит деньги, становится богаче. Это может глубоко сказаться не только на финансах, но и на культуре в целом.

 

Более сотни лет банковскую систему использовали в целях финансирования государства, дестабилизации экономики, грабежа частных сбережений, изоляции людей, которым недоступны услуги банков, поддержания финансовой зависимости и даже широкомасштабного насилия — всё потому, что у нас не было иной технологии валютного обмена. Теперь монополия разрушена. Появилась новая твёрдая валюта. Паника в правящих элитах будет только нарастать.

 

Источник →

Новый коментарий