+38 (094) 710-48-98
+375 (17) 256-12-67
Перезвоните мне
Ежедневно c 9:00 до 23:00

Наблюдения о криптопузыре и Ripple (часть 1)

 15.01.2018

Криптопузырь? Да, мы в пузыре, и он должен лопнуть

Я хотел бы поделиться несколькими наблюдениями относительно текущего пузыря криптоактивов, которые в значительной степени дополняют мою предыдущую статью от ноября 2017 года.

 

Со времени публикации той статьи произошло несколько событий, дополнительно подтверждающих, что криптоактивы находятся в стадии формирования гигантского финансового пузыря.

Отсутствие дифференциации криптоактивов по признаку качества

В большинстве пузырей охваченные манией люди теряют способность проводить различие между активами, в которые они могут инвестировать. Во время пузыря доткомов это выражалось в бурном росте всего, что было как-то связано с интернетом, в результате чего компании вроде etoys.com или letsbuyit.com оценивались во внушительные суммы – только чтобы вскоре кануть в Лету. Сейчас в криптосфере происходит очень сильное движение, отражающее эту характеристику финансового пузыря.

Топ-10 «коинов» по рыночной капитализации ОБЩЕГО объёма эмиссии, Coinmarketcap.com

 

Давайте посмотрим на текущую Топ-10 криптоактивов по рыночной капитализации общего объёма эмиссии (т. е. не только находящихся в обращении коинов, что является очень распространённой ошибкой в этой области – см. мои предыдущие статьи по этой теме). Я в жизни не написал ни строчки компьютерного кода, но даже я, наивнейший в техническом отношении человек, способен понять следующий пример.

 

Очень неожиданный момент заключается в том, что коином с самой высокой рыночной капитализацией в мире является на самом деле не Биткоин, а Ripple. Вкратце, Ripple стремится приспособить блокчейн-технологию для нужд крупных финансовых организаций масштабируемым образом, чтобы конкурировать со SWIFT и, возможно, со временем вытеснить эту систему с рынка. Амбициозные цели, а также количество и названия банков, заявленных в качестве партнёров Ripple, безусловно, внушает определённое доверие к компании. Тем не менее важно обратить внимание на несколько моментов, касающихся оценки Ripple.

 

Публичный блокчейн Ripple оценивается в более 200 млрд долларов – дороже, чем Goldman Sachs, Pfizer или General Electric (задумайтесь об этом на секунду). Этот публичный блокчейн в настоящее время не используется никем. Это централизованный реестр, и, следовательно, совершенно непривлекателен для любого, кто считает главным ценностным предложением криптовалют децентрализованные, не требующие доверия транзакции. Фактически это просто ещё одна централизованная платёжная система, во многих отношениях не так уж сильно отличающаяся от SWIFT. Компания, стоящая за Ripple, напрямую владеет 62% общего объёма эмиссии токенов (условное депонирование не выдерживается), кроме того, в Ripple нет децентрализованной сети майнеров. Об основаниях для децентрализации уже писали другие люди, намного более квалифицированные, чем я, но достаточно заметить, что это ключевое отличие делает невозможным, чтобы Ripple оценивался так же, как Биткоин.

 

Вы можете сказать, и довольно справедливо, что, если Ripple привлекла к сотрудничеству несколько известных финансовых организаций, то им нет нужды делать свою сеть децентрализованной, чтобы иметь огромную рыночную капитализацию, которая легко может затмить Биткоин, если банковская отрасль начнёт использовать Ripple как альтернативу SWIFT. Банки, конечно, не будут возражать против централизации. И хотя это верно, заметьте, что это не имеет ничего общего с коинами Ripple, которые вы можете приобрести на криптобиржах и которые составляют основу самой большой в мире рыночной капитализации криптоактива, превосходящей даже Биткоин. Ни один банк не станет использовать публичный блокчейн как средство для перевода денег. Когда банки становятся партнёрами компании, стоящей за созданием Ripple, они просят построить для себя (а скорее даже просто изучить возможность его создания) ЧАСТНЫЙ, собственный блокчейн на основе технологии Ripple. Чтобы избежать каких-либо разночтений: этот блокчейн, так же, как SWIFT, будет внутренним продуктом для использования банком, и ни одна банковская транзакция не будет проведена с использованием публичного блокчейна Ripple. Да, это может иногда происходить с некоторыми некрупными банками (хотя такая вероятность, на мой взгляд, чрезвычайно мала), но это не является вероятным сценарием использования и определённо это не то, что мы видим сегодня. То есть на данный момент деньги «публики», находящиеся главным образом на Coinbase и нескольких других биржах «начального уровня», создают рыночную капитализацию в 200+ млрд долларов для чего-то, в реальности ещё не уществующего. Это не говорит о том, что команда Ripple не сможет однажды создать замену SWIFT, но давайте отдавать себе отчёт, что это не будет иметь никакого отношения к коину, которым люди торгуют сегодня. Это не доля в компании Ripple, это доля в бесполезной сети.

 

Последнее соображение о Ripple для тех, кто утверждает, что протокол тем не менее имеет значение для людей, не возражающих против централизации и просто желающих получить дешёвые и быстрые транзакции. Этим людям я скажу: используйте Raiblocks – он децентрализован, быстр, как молния, и, главное, бесплатен. В нём нет комиссий за транзакции. Вряд ли возможно, чтобы централизованный блокчейн коммерческой компании когда-то смог улучшить такое ценностное предложение. Должен ли этот публичный блокчейн (повторюсь, не доля в компании) действительно стоить больше, чем Pfizer?! Добавлю к этому только ещё, что по результатам последнего инвестиционного раунда компания Uber была оценена в чуть менее 50 млрд долларов – это четвёртая часть от стоимости всех бесполезных коинов Ripple.

 

Несколько хороших комментариев по проблемам Ripple можно найти в этой дискуссии между Тоуном Вейсом (Tone Vays) и Джимми Сонгом (Jimmy Song) начиная с 6-й минуты и в течение 10 минут или около того: . Также этой теме посвящён полный эпизод шоу CryptoScam.

 

Другие коины со схожими проблемами, когда компании, стоящие за созданием этих коинов, вполне могут иметь привлекательный продукт для корпоративных клиентов, но сталкиваются с теми же проблемами, что и Ripple, либо когда весь проект очень похож на мошеннический, которые сегодня можно обнаружить в Топ-10 криптовалют по рыночной капитализации – это IOTA, Bitcoin Cash, ATMcoin и потенциально Solarcoin. В отношении последних двух достаточных изысканий я ещё не провёл, так что добавление их в этот список может оказаться ошибкой, но вы можете провести собственное исследование. Даже в рейтинге по «нормальной» рыночной капитализации находящихся в обращении коинов (обычно отображается на стартовой странице coinmarketcap.com) можно обнаружить несколько таких централизованных, бесполезных публичных блокчейнов, а также мошеннические проекты с оценкой в более 0,5 млрд долларов. Это, например, Ripple, IOTA, Bitcoin Cash, Bitcoin Gold, Bitconnect, Tether, Veritasaeum и Digibyte – все входят в Топ-50.

 

Тот факт, что рынок в настоящее время, как будто, не видит различий с точки зрения оценки между сильными проектами с коинами, которые действительно потенциально имеют сценарии использования и ценность для инвесторов – как Syscoin, Raiblocks, Monero, Биткоин, Sumokoin или Lisk, – и вышеупомянутыми мошенническими проектами или бесполезными, ничем не обеспеченными токенами, говорит только об одном – о недавнем входе на рынок денег неразборчивой публики, которая покупает всё, что как-то связано с блокчейнами и раскручивается потенциально злонамеренными деятелями со скрытыми намерениями (примечание: это относится к схемам накачки и сброса цены, а не к людям, стоящим за проектами). Это очень частое свойство заключительного этапа формирования финансового пузыря и я не думаю, что «в этот раз всё иначе».

 

(Продолжение следует.)

 

Источник →

Новый коментарий