+38 (094) 710-48-98
+375 (17) 256-12-67
Перезвоните мне
Ежедневно c 9:00 до 23:00

Путеводитель по ICO

 29.12.2017

Автор: Каиди Руусалепп (Kaidi Ruusalepp), генеральный директор и основательница Funderbeam

 

Что такоеICO?

 

Что представляет собой этот бурно развивающийся феномен, с которого начинается каждая стартап-конференция, все разговоры об инвестициях в области криптовалют, и выводящий из себя фондовые биржи? И с какой стати Funderbeam решил опубликовать глобальный доклад об ICO? Ниже приводится краткое введение в мир ICO.

Ясно одно: в 2017 году рынок ICO взорвался. (Данные: Coindesk), с нашим полным отчетом вы можете ознакомиться здесь.

 

Когда я впервые начал изучать тему ICO, мне показалось – после прочтения приличного количества материалов – что мне слишком сложно это понять. Иначе говоря, я почувствовал себя слишком старым для этого. Но, чем больше я читал, тем больше понимал, что в этой индустрии нет устоявшейся терминологии. Одни использую термин ICO (первичное предложение коинов), другие – ITO (первичное предложение токенов). Кто-то выпускает токены, а кто-то коины. Некоторые считают «функциональные» коины (utility coins) и коины протоколов (protocol coins) единственными надежными ICO, тогда как крупные венчурные инвесторы проводят ICO, в которых коины используются лишь для привлечения финансирования и ни для чего больше. Когда вы начинаете ориентироваться в этой области, окружающая картина становится все более ясной. И вот что я понял на данный момент:

 

1.Проблема стара, как мир. У одного есть отличная идея, но нет денег, а у кого-то другого есть деньги. Поэтому, чтобы вершить великие дела, эти две стороны должны найти друг друга. Вот почему существуют бизнес-ангелы, венчурные инвесторы, инвестиционные банки, фондовые биржи и т.д. Все посредники необходимы для обеспечения доверия.

 

2.Блокчейн-технология позволила компаниям привлекать средства без участия вышеупомянутых посредников. Огромное количество средств, с потенциальной ликвидностью для инвесторов (отсутствие которых является одной из основных проблем частных инвестиций, в особенности для стартапов). Как выражаются некоторые источники, блокчейн предоставил стартапам возможность печатать собственные деньги.

 

3.Люди хранят значительное количество биткоинов и эфиров, которые пока еще очень мало используются. К сожалению. ICO/ITO могут, по крайней мере, предложить сценарий использования этих криптовалют, и, при удачном стечении обстоятельств, принести инвесторам невероятную прибыль. Люди «ставят на кон» уже полученную прибыль, а не собственные сбережения – в том смысле, что у них есть огромное количество крипто-активов, и готовность людей к риску значительно возрастает из-за того, с какой легкостью им достались эти активы.

 

4.Не существует единого стандарта того, что именно называется коином/токеном (далее просто коин), и это является одной из основных проблем. Инвесторы необдуманно вкладывают деньги в новые инструменты, не имея четкого представления о том, что именно они получат в итоге. Есть разные виды коинов: от «функциональных» (utility coins) – статья о «тучных» протоколах (fat protocols) USV для понимания сути и белая книга Filecoin как пример первого в истории ICO на основе протокола – до «токенов права» (rights-based), предоставляющих владельцу право голоса или долю в будущих доходах компании-эмитента (примером служит DAO), или единиц финансирования (как в фонде Blockchain Capital). Но факт заключается в том, что предложение коинов стало мощным инструментом для привлечения средств. В общем, я бы выделил 4 группы коинов: криптовалюты (BTC, XMR), функциональные коины (Filecoin), коины права (DAO) и токены-акции (equity-based tokens), какие выпускает Funderbeam. Такое разделение на четыре группы – лишь один из способов различения коинов, но существуют и другие, как более сложные варианты классификации, так и простое деление на две основных группы: функциональные токены и фактические инвестиции.

 

5.Регулирующие органы большинства стран еще не определились с позицией относительно коинов/токенов. Исключение составляют Китай и Южная Корея, объявившие ICO вне закона. В США юристы предлагают пройти тест Хауи (Howey test), чтобы определить, следует ли приравнивать определенный коин к ценным бумагам или нет. Если определенный коин приравнивается к ценным бумагам, то в отношении него должны действовать все правила публичного размещения ценных бумаг. Примечательно, что председатель SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам США) недавно объявил о намерении приравнять большую часть ICO к ценным бумагам, исходя именно из этих критериев. ESMA (Европейская организация по ценным бумагам и рынкам) также недавно выпустила отчет с заявлением о том, что «вполне вероятно, фирмы, проводящие ICO, осуществляют инвестиционную деятельность, подпадающую под действие существующего законодательства».

 

Если вы ознакомились с нашим последним отчетом по ICO, то вы уже знаете, в каких странах проводится наибольшее число ICO, что отражает «пригодность» для этого правового регулирования этих стран.

США – огромный рынок для всех видов финансирования стартапов, но Швейцария занимает особое место, так как имеет значительное количество инвестиций в ICO, по отношению к инвестициям, не имеющим отношения к ICO.

 

P.S. Существует множество блокчейнов: Биткоин, Ethereum, Hyperledger (наполовину частный), R3, разрабатывающей свою платформу Corda, Guardtime и другие. Кроме того, по-прежнему ведутся споры о достоинствах частных и публичных блокчейнов, но я думаю, что в будущем найдется место и для тех, и для других. Я понимаю, что частные блокчейны не обладают фундаментальными качествами блокчейнов (прозрачность, децентрализация и т. д.), но очень похоже, что жизнь приведет нас к миру множества взаимосвязанных между собой блокчейнов. P.S. Я использовал ссылки на Википедию, т. к. там имеется информация из всех возможных источников по перечисленным темам, и она отлично структурирована.

 

И в заключение, чтобы облегчить вам понимание отчета об ICO, я подчеркну: для начала, воспринимайте ICO как источник финансирования. Не пытайтесь ограничить их рамками раунда А (как правило, первый значительный раунд венчурного финансирования), раунда венчурного финансирования или долговых обязательств. Сегодня, даже выпуская функциональные токены, ни одна компания не может быть уверена в том, что завтра эти токены не привлекут внимания регуляторов и не будут приравнены к ценным бумагам. В сравнении со «старым» способом финансирования стартапов, ICO пока не стали мейнстримом. Но графики говорят об экспоненциальном росте. И если вы инвестор, всегда проверяйте, что вы в действительности покупаете (во что инвестируете).

 

ICO – это замечательный новый инструмент, но, если вы не разбираетесь в том, как работает этот инструмент или стоящая за ним компания, то вам не следует в него инвестировать. Многие люди в страхе упустить выгоду начинают панически инвестировать в проекты, которые не понимают, поэтому, как и в любом правильном путеводителе, главное, что вы должны из него вынести – это:

 

НЕ ПАНИКУЙТЕ!

 

Источник →

Новый коментарий