+38 (094) 710-48-98
+375 (17) 256-12-67
Перезвоните мне
Ежедневно c 9:00 до 23:00

Сравнение пузырей: криптовалюты против доткомов (Часть 3)

 08.04.2018

Одинаковые, но разные?
Все сравнивают криптовалютный пузырь с пузырем доткомов. И тот и другой обусловлен/был обусловлен многообещающими новыми технологиями, которые сложно оценить правильно. Как мы уже говорили, пузыри есть пузыри, вне зависимости от актива. Однако условия игры изменились. 2018 год далек от 2000-го. Можем ли мы использовать пузырь доткомов в качестве приемлемого критерия оценки? Похоже ли будущее, ожидающее DLT, на то, что ждало интернет? Давайте обозначим основные различия между этими двумя гигантами:

.
Американские горки

Если бы пузырь доткомов был вашей любимой американской горкой в Диснейлэнде, то рынок цифровых активов был бы аттракционом Sling-Shot, на котором вы “обязательно когда-нибудь прокатитесь”. Рынок блокчейна двигается намного быстрее любого другого. Он более волатилен; он может принести как невероятную прибыль, так и катастрофические убытки.

Блокчейн – как Техас, а в Техасе все больше, даже убытки. Даже судный день для компании WebVan, когда она потеряла 700 миллионов долларов всего за один день, и близко не сравнится с одним из самых больших обвалов в мире криптовалют, когда капитализация Ripple 8 января 2018 года упала на 25 миллиардов долларов.


.
Эти колебания являются результатом нескольких факторов: доступа инвесторов к криптовалюте и массового доступа к информации через интернет. Все это создает идеальные условия для волатильности криптовалют. Кроме того, большое количество бирж, как централизованных, так и децентрализованных, способствуют безумным арбитражным сделкам и манипуляциям рынками. Поскольку количество положений об инсайдерской торговле и о манипулировании рыночными котировками в сфере блокчейн-технологий очень невелико, можно быть уверенным, что эти злонамеренные действия происходят за счет большого притока инвесторов-любителей. Миллионер может с легкостью повлиять на стоимость блокчейна с рыночной капитализацией в 5 миллионов долларов с суточным объемом торгов, равным 100 тысячам долларов. «Киты» не понаслышке знакомы с этими маленькими коинами, а обычный начинающий инвестор не может отличить их манипуляции от настроений рынка.

По всему миру

Средства Гарвардского фонда не хранятся в цифровых активах. И пенсионные накопления ваших родителей тоже (а если хранятся, лучше выводите их оттуда). На сегодняшний день инвесторы в криптовалюты – это не опытные институциональные инвесторы; они молоды, неопытны, склонны к спекуляциям и пытаются быстро разбогатеть. Во время роста Nasdaq в 90-х, инвестиции можно было провести только через брокеров и институциональных инвесторов, в криптовалюты же инвестировать может кто угодно. Вам понадобится только устройство с доступом в интернет. Даже пастух из Пакистана может стать криптовалютным трейдером. Как можно сравнивать выпас скота в горах с эмоциями внутридневной торговли?

Какова стоимость овцы в BTC?

Эти инвесторы имеют доступ к своему портфолио 24 часа в сутки, 7 дней в неделю, мгновенно получая самую свежую информацию в твиттере. Они не совсем понимают технологию, лежащую в основе их инвестиций. Интернет предоставляет информацию и обновленные данные о положении на рынке с такой скоростью, которая была немыслима до появления интернета. Часто эта информация может вводить в заблуждение. Бывает и так, что вы учитесь у настоящих мошенников. В результате часто случаются массовые панические продажи крипто-активов или участников рынка охватывает страх упустить возможность (FOMO). За периодами преувеличенного роста следуют масштабные обвалы, и амплитуда этих движений рынка намного превышает показатели Nasdaq до 2000 года.

Но это также означает и то, что криптовалютный пузырь может превзойти пузырь доткомов. Nasdaq достиг своего максимума в 5,048 триллиона долларов в марте 2000 года. Но этот максимум был ограничен препятствиями для доступа инвесторов, меньшей доступностью информации, а так же тем фактом, что инвестиции в доткомы, в основном, были ограничены Северной Америкой. Появление криптовалюты, доступной каждому, из любой точки мира, при условии, что у него есть деньги и сотовый телефон, означает, что мир начинает понимать ценность DLT, а значит, 5 триллионов долларов в итоге могут показаться смехотворной суммой для настоящего финансового пузыря.

Но это лишь подтверждает то, что попытка предсказать, когда пузырь достигнет своего пика – дурацкая затея. Вместо этого нам стоит сосредоточиться на индикаторах, свидетельствующих об опасности. Вот они:

1. Средства массовой информации уделяют внимание не только Биткоину (чем они сейчас и занимаются), но и DLT, их потенциалу и связанным с ними проектам. Это будет означать, что значительная часть населения приходит к пониманию лежащей в их основе технологии – все это сильно отличается от сегодняшней ситуации, но CNBC вносит немалый вклад в приближение этого момента…

2. Приток институциональных денег: хедж-фонды, пенсионные фонды, личные сбережения… Это приведет к резкому увеличению рыночной капитализации.

3. Работающие продукты на основе блокчейна, реально поддерживающие широкую сеть пользователей. По мере нашего приближения к этому периоду развития, станет ясно, что многие из сегодняшних проектов не оправдывают ожиданий. Первый провалившийся блокчейн-проект создаст эффект снежного кома.

4. Значительный рост числа частных, централизованных блокчейнов существующих компаний. Это будет свидетельствовать о том, что множество предсказанных ранее децентрализованных DLT-решений по факту будут заменены существующими традиционными компаниями, развивающими собственные частные блокчейн-решения, вместо того, чтобы способствовать развитию децентрализованных платформ на основе токенов. Скорее всего, это приведет к значительной переоценке того, для чего на самом деле нужен блокчейн.

5. Рыночная капитализация в диапазоне от 5 до 10 триллионов долларов. Если такой уровень капитализации криптовалют будет достигнут в ближайшее время, это станет поводом для серьезного беспокойства. Вместе с тем важно понимать, что пузырь создает скорость, а не тотальная рыночная капитализация. Резкий рост всегда влечет за собой значительный обвал.

Тот факт, что у общественности и средств массовой информации нет понимания DLT, подтверждает мое предположение, что мы находимся далеко от пиковых значений пузыря. Мир только начал легитимизировать Биткоин. Пройдут годы, прежде чем общество поймет истинную ценность блокчейна. А тем временем криптовалюта продолжит проходить через периоды огромной волатильности. Однако основной тренд будет стремиться вверх – причем существенно – поскольку рынок будет двигаться к своему пиковому значению, и, неизбежно, к обвалу.

Что отличает недавний обвал от действительного “схлопывания пузыря”? Может быть, и ничего. Вполне возможно, что рынки цифровых активов продолжат расти и обрушиваться снова и снова до тех пор, пока массовое принятие не принесет стабильность. Возможно, недавний обвал останется самым ужасным в истории. Тем не менее я думаю, что существенная разница заключается в том, что во время недавнего обвала, касаемо активов никаких принципиальных изменений не произошло. Падение было вызвано исключительно спекуляциями и неуверенностью участников рынка. Мне кажется, что окончательный обвал произойдет из-за фундаментальных изменений в базовых активах. Это может быть сеть DLT компаний, которые прекратят разработку из-за низкого уровня управления или возникших препятствий. Бывает, что в ряде проектов с высокой рыночной капитализацией обнаруживается пробел системы безопасности. Как бы там ни было, я думаю, что после действительного схлопывания пузыря многие блокчейны отомрут и будут обречены на вечное существование без дальнейшего развития.

Заключение
А возможно, что блокчейн и криптовалюты проигнорируют все предсказания и все известные исторические модели. Возможно, что блокчейн трансформирует каждую отрасль экономики и никогда не пройдет через крах, подобный тому, что произошел в начале 2000-х. Возможно, что блокчейн и криптовалюты являются соперниками сегодняшних фондовых рынков. Возможно, децентрализация настолько ни на что не похожа, и будет настолько успешна, что в корне изменит способ развития компаний и проектов, а также то, как человеческая психология взаимодействует с рынками. Возможно, но я в этом сомневаюсь. Может быть, мы играем в прекрасную новую игру, но нам не стоит забывать опыт тех игроков и игр, что начались задолго до нашей.

Цифровые активы и DLT могут изменить мир, но путь к этому точно не будет гладким.

https://hackernoon.com/popping-the-bubble-blockchain-and-cryptocurrency-7130156f91b2

Новый коментарий